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美中不足反弹缺量能涨升空间不宜太乐观

发布时间:2021-01-07 11:04:13 阅读: 来源:输送带厂家

上周市场经历了宽幅震荡的考验,股指结束了“五连阳”的单边突进走势。调整的主要压力来自于获利回吐。股指在经历了快速调整之后,上周五和本周一又出现了一定的反弹走势。但是美中不足,量能略显欠缺,显示短期市场在反弹过程中仍略显犹豫。

本周市场将会受到两大权重板块表现的制约:一是房地产行业被证实进入十大产业振兴规划,业内外对其效应的预期如何;另一方面是银行业受到外围金融股大跌和招商银行(600036)全流通压力的双重影响。A股能否一路走好,延续反弹行情,笔者认为,以下几点因素不容忽视:

政策面保持良好预期

“两会”召开在即。从历史数据统计来看,“两会”前后市场涨多跌少,绝大多数处于筑底或上涨中继阶段。这次“两会”保增长将会是讨论的重中之重,估计相关的经济刺激方案在“两会”后将会升级。产业振兴规划正在提速,目前已有八大产业出炉,物流业振兴规划也将呼之欲出,最快可能本月出台。因此,近期政策面出现重大转变的可能性不大,资本市场仍会受到管理层的充分呵护,加上各产业振兴规划的细则将陆续出台,投资者对政策面还是充满期待。

流动性较1月有所收紧

目前整个市场对于1、2月份的宏观经济数据保持高度关注。其中,流动性的变化情况关键得看M1、M2。不仅要关注M1增长率的提升,还要看M1和M2的剪刀差能否缩小。一方面,银行信贷规模创出新高,社会上流动性充裕,在近期市场赚钱效应的带动下,资金流向股市的意愿较强;但另一方面,央行在2月加大了资金回笼力度,同时央行“提示”商业银行融资猛增的问题,这在一定程度上导致2月份新增贷款较1月份将增幅放缓。因此,笔者认为,当前市场流动性对市场的推动力仍然存在,但较春节前后将有所减缓。

周期性行业透支炒作需要消化

目前宏观经济走势仍旧不明朗,相关数据并未出现拐点的乐观信号。2009年1月,全国规模以上电厂的发电量同比下降12.3%,全社会用电量下滑12.88%,1月份用电量显示全国工业经济仍在进一步下滑。

本轮周期性行业的反弹行情应当属于估值修正性反弹,笔者认为是典型的超跌反弹,并不代表周期性行业已经结束周期调整。需求是决定行业景气与否的核心指标,而目前周期性行业的需求仍旧保持相当低迷的状态。由于基本面的限制,行业向上的估值空间受限。近期市场结构调整的压力主要体现在对周期性行业的透支炒作需要得到消化。比如钢铁行业,根据MYSTEEL的统计报告,钢铁产业产能严重过剩。上周国内钢材市场继续下跌,而且跌幅加深,范围扩大;同时,钢铁的上游行业焦炭行业也是供大于求。另外,中国汽车工业协会的相关数据显示,2009年在国际、国内宏观经济环境不佳的背景下,汽车需求仍难以有大的改观,整个行业延续2008年以来下行回落的概率较大。由于周期性行业的基本面并未发生实质性改善,因此市场并不支持其持续上涨。

综上所述,在政策利好预期、流动性充裕以及企业盈利下滑的共同作用下,震荡是近期A股市场的主基调。由于政策面和流动性依然向好,A股短线反弹基础依然存在,短线消化获利盘回吐压力后,市场可能进入反弹下半场,但中期走势依然不乐观。操作上,可继续关注资产重组、产业振兴等热点,把握以题材股、中小盘股为代表的个股机会。

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