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全球市场本周日历关注FOMC会议纪要及美国宏观数据

发布时间:2020-03-13 17:58:52 阅读: 来源:输送带厂家

未来一周,美国货币政策的图画会增添几片重要的拼图。通胀率接近零,决策者考虑是否于12月加息,在此背景下,周二北京时间晚间21:30即将公布的10月CPI报告将会得到密切关注。

全球市场本周关注:关注FOMC会议纪要、美国宏观经济数据

彭博经济学家CarlRiccadonna、JoshWright和RichardYamarone撰文称,未来一周,美国货币政策的图画会增添几片重要的拼图。通胀率接近零,决策者考虑是否于12月加息,在此背景下,周二北京时间晚间21:30即将公布的10月CPI报告将会得到密切关注。然而,未来一周经济数据方面更重要的焦点将是,经济活动的实时指标是否与10月就业报告的基调一致。10月零售销售数据不尽如人意,与此趋势不符,但是也不会成为12月不加息的理由。

周一

自从8月触底以后,当前纽约地区的制造业环境已经改善,但依然处在负面的区域内。物价分项指标似乎一直处在下行态势,更加凸显了制造业环境的疲软。投入价格指数创2009年6月以来的新低,产出价格指数跌至2009年12月以来的最低水平。

美元走强以及相关的美国出口需求趋弱,可能导致数据再度表现疲软。彭博调查的经济学家预计,11月纽约州制造业指数将走高至-6.4,依然显示制造业萎缩。需要关注新订单和库存分项。非住宅设备支出有下降趋势,已经几个月处于低于零的水平

纽约州制造业新订单-库存指数

周二

决策者反复指出,加息时机有赖于他们对于通胀在中期内回归美联储2%目标的信心。由于通胀属经济活动的滞后指标,已经公布的几项物价指数的变化率不如具有前瞻性的经济活动指标重要,后者诸如岗位创造或消费者支出表现

彭博对于总体和核心CPI的调查显示,10月两者环比均将升至0.2%。这将使得总体数据的同比增幅回归正值(0.1%),并令核心CPI维持在1.9%不变。此份报告的一个关键焦点是核心通胀压力是否不仅限于居住价格

总体CPI和核心CPI

工业产出在7月份录得0.8%的明显增幅,并结束了连续六个月环比下降的趋势,该指标于8月又重回颓势(下降0.1%),9月下降0.2%。据彭博调查,经济学家预计,10月将略微增长0.1%。这似乎符合10月的非农就业报告,该报告显示虽然制造业就业表现未发生改变,制造业工作小时数从41.7升至41.8

经济学家偏爱关注消费品的生产水平。该指标与总体消费支出的表现有比较密切的关系,而总体消费支出占总需求的72%左右,因此对于美国GDP非常关键。9月产出增幅自上月的2.9%下滑至2.6%。与此同时,9月消费支出增幅比较理想,达3.2%

消费品生产水平,消费支出(同比%)

11月NAHB建筑商指数将是最后一项秋季的房产数据。整个秋季建筑商信心都比较强劲,攀升至经济衰退后的新高,虽然消费者和制造商调查表现磕磕绊绊。在10月NAHB报告中,除两项分项外,其他分项指标走高,其三个月移动均值也不同程度走高。在冬季到来之前的最后一份报告中,投资者将关注建筑商情绪是否显示趋弱的迹象。彭博调查预计,该指数将持稳于64

NAHB指数和全国分项

当日下午,美联储理事JeromePowell将就中央结算问题发表讲话,理事DanielTarullo将就影子银行业发表讲话。两个都是监管话题,且两位理事都没有显示出要与FOMC核心观点相违背的信号。如果两人中任何一人抓住这一机会评论货币政策,那么就可能是非常值得关注的事件

周三

10月FOMC会议纪要对于市场的重要性因三个因素遭到削弱:第一,在就业报告表现强劲后,决策者对经济活动的评估毫无疑问发生了转变;第二,在就业报告公布后,美联储官员密集讲话,尤其是委员会的核心成员;第三,联邦基金期货市场很大程度上对12月加息的可能性进行了重新定价。因此,在会议纪要中表达的担忧情绪也许已经过时了

会议纪要有两个关注重点。首先,要看在最后一份就业报告公布前,有多少与会者依旧倾向于在年底加息。第二,有关风险平衡的评论值得关注。尤其是美联储研究部门的指导意见一次又一次地指出经济前景的不对称风险(例如偏向下行)

住宅投资占第三季度GDP的20个基点,低于四个季度移动均值的28个基点。建筑商情绪在攀升,但重要的是要看到,这是以实际建筑活动和规划而非信心和利润率为基础的。彭博调查预计10月新屋开工下滑3.8%,自120.6万降至116.0万,许可上升3.9%,自110.5万升至114.9万

NAHB&新屋开工和许可

当日早晨,亚特兰大联储银行行长DennisLockhart(投票委员)将在一次监管会议上回答听众问题,但不会发表演讲。这一互动的活动给他就最近数据和12月FOMC会议前景发表观点的机会。Lockhart是中立派,从未对FOMC声明投过反对票,最近几个月,他的表态似乎总体上与委员会的核心观点相符。因此,需要关注他的讲话,看是否与主席耶伦、副主席StanleyFischer和纽约联储银行行长Dudley(投票委员)有偏离。

周四

自从首次申领失业金人数创2月以来最大增幅后,上一份数据意外保持不变,而非下降。彭博调查预计,最近一周首次申领失业金人数从27.6万降至27.0万

美国首次申领失业金人数

据彭博调查预估,11月费城联储工厂指数将从前月的-4.5升至-0.8。美元的走强可能导致数据更低

费城联储商业前景指数(12个月移动均值),实际GDP(同比%)

9月世企研的领先指标下跌(走低0.2%),8月和7月连续两个月持平。鉴于密歇根大学预期指数、ISM新订单指数的贡献,且10月份标普500指数走高,很可能领先指标会超过彭博调查预估的0.5%增幅

领先经济指标,实际GDP(同比%)

当日下午Lockhart将发表讲话并回答观众问题。他的观点不太可能因为几个经济数据的公布就发生重大转变,但可能借此机会谈论市场对于10月会议纪要的反应。美联储副主席StanleyFischer将在旧金山发表讲话,他更可能抓住这一机会,但讲话内容更偏向于亚洲新兴市场

周五

圣路易斯联储银行行长JamesBullard(非投票委员)将在UniversityofArkansasFortSmith发表讲话,回答听众问题并另行召开新闻发布会,因此可能会谈到他对于12月加息决定或是2016年作为FOMC投票委员的问题。最近,Bullard的观点明显偏向鹰派,但是引发的市场反应有限。随着2016年的临近,市场对于他的表态是否会变得更加敏感值得关注

虽然FOMC会议纪要可能会让市场进一步了解10月声明措辞变化背后的确准程度,但和过去一样,目前的焦点是美国宏观经济数据

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