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瑞信授腾讯跑赢大盘评级目标价259港元

发布时间:2020-02-11 06:44:23 阅读: 来源:输送带厂家

8月11日消息,瑞士信贷周三发表投资报告,给予腾讯股票“跑赢大盘”评级,并将目标股价定为259港元。

以下为报告摘要:

业绩摘要:

腾讯第二季度摊薄后每股盈利为人民币1.26元,与我们的预期相符,但低于分析师平均预期。

非美国通用会计准则净利润为人民币26.87亿元,环比增长3.9%,同比增长31.5%。

截至第二季度末,腾讯共有12904名员工,环比增长13%,员工平均月薪酬环比提高18%。

递延收入环比增长13%,远高于我们的预期,表明第三季度互联网增值服务收入可能较高。

净现金储备为人民币215.35亿元,环比下降1.4%,比我们的预测低10.2%,主要是因为进行了多次收购。

活跃用户数为7.02亿,互联网增值服务用户数为7650万,无线增值服务用户达2980万。

业绩分析:

腾讯第二季度摊薄后每股盈利为人民币1.26元,环比下滑18.2%。互联网增值服务收入比我们的预期高出5.1%;移动增值服务收入低于我们的预期;广告收入比我们的预期高出22.2%。

业绩不及平均预期,主要是因为计入了Riot Games的人民币1.9亿元摊销费用、人民币5400万元一次性交易费用,且员工薪酬支出环比大增30%。

腾讯的核心业务是互联网增值服务,其收入为人民币53.87亿元,环比增长2.6%,比我们的预期高5.1%,得益于网游收入的强劲增长。当季网游收入为人民币36.41亿元,环比增长1.9%,高于我们的预期。社区增长服务收入为人民币17.46亿元,环比增长4%,但低于我们的预期。

互联网增值服务用户达7650万,环比增长5.8%,高于我们的预期,主要得益于QQ空间第三方社交应用和QQ会员的增长。

无线增值业务收入为人民币7.94亿美元,环比增长2.1%,比我们的预期低4.7%。

网络广告收入为人民币5.12亿元,环比增长82.4%,同比增长28.9%,比我们的预期高出22.2%。

总营收为人民币67.39亿元,环比增长6.3%,得益于网游和网络广告业务的强劲表现。该营收比我们的预期高5.2%,比平均预期高1.8%。

毛利润为人民币44.07亿元,环比增长6.3%,比我们的预期高7.6%。毛利润率为65.4%,与第一季度持平,高于我们预测的63.9%。互联网增值服务毛利率为66.8%,与第一季度持平。

营业利润率为41.3%,低于第一季度的53.4%,也低于我们预测的44.1%。

净利润为人民币23.49亿元,环比下滑18.2%,比我们的预期低0.9%。

评级:

我们目前给予腾讯“跑赢大盘”评级,目标价定为259港元。

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