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当基本面不乐观PTA后市堪忧

发布时间:2021-09-09 19:06:31 阅读: 来源:输送带厂家
当基本面不乐观PTA后市堪忧

基本面不乐观 PTA后市堪忧

目前应为PTA需求旺季,但市场表现却旺季不旺,特别是清明节前一周,PTA价格下跌近千元,节后弱势调整。目前上游PX连续跌阴,对PTA的成本支撑减弱,下游聚酯库存智慧能源2017年实现销售额约142亿高企,各主要织造企业开机率小幅下滑,织造工厂终端转嫁来自成本的压力不畅,整个聚酯产业链运行受阻。同时,宏观紧缩预期持续,多重利空因素对后市行情压制明显。

宏观政策继续压制市场

日前,国家外汇管理局发中国正极材料占据全球市场的份额43.77%布《关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》,进一步加强外汇管理,特别是对部分企业融资、押汇等问题加强监管。受此影响,相当多的贸易商将无法从转口贸易中获取融资好处,外盘贸易的活跃度将大大降低,导致外盘现货下跌,拖累国内现货。此外,我国央行再次加息,自2011年4月6日起上调金融机构存贷款基准利率,此次加息显示流动性紧缩力度进一步加大。

原油维持高位,但对市场影响减小

中东局势持续紧张,美原油期价创出两年半来新高,但整体上看,当前原油对PTA的实质影响较小,影响PTA走势的主要因素还是PX走势及下游需求。

近期,PX价格冲高回落。之前受日本强震影响,引发PX供应紧张忧虑,PX价格暴涨至1800美元/吨附近,而后恐慌情绪逐渐消退,亚洲PX现货市场呈现连续下跌态势,目前价格已经跌破1600美元/吨关口。随着日本装置陆续复车、国内乌鲁木齐石化4月份共100万吨PX新产能逐渐释放,以及4月份国内不少PTA装置安排检修,一定程度上减少了对PX的需求,后期PX价格或将走软。从PX价格估计PTA成本,PX在1800美元/吨附近时,PTA生产成本为10400元/吨左右,目前随着PX价格回落,PTA生产成本在9300元/吨左右。从这一角度看,PX走软对PTA的成本支撑会有所减弱。

3月下半月PTA现货市场因货源偏紧预期,价格跌幅相对较小,这在一定程度上支撑了PTA期货1105合约的期价,导致1105与1109合约价差一度达到600元/吨左右。3月底,外盘价格下跌拖累国内现货,使原本较为抗跌的1105合约期价大跌,1105和1109合约价差回至300元/吨。从PTA供需环节来看,目前供需格局仍相对健康,社会总库存整体正常,加上近期有不少装置检修,一定程度上会提振现货市场。近期PTA工厂检修状况:BP珠海一套60万吨装置计划4月末安排5天左右检修;宁波三菱60万吨PTA装置4月安排一个月检修;逸盛宁波一套65万吨的PTA装置4月5日起停车检修7—10天,其大连150万吨装置计划4月中旬起停车检修一个月左右。

下游需求旺季不旺

下游聚酯工厂的涤纶丝及切片等品种库存持续增加,实验前目前江浙主流聚酯工厂涤丝库存已升至中等偏上水平,若下游织造中国购车者非常不喜欢某种新车的味道工厂消耗量跟不上,聚酯工厂库存压力将逐渐显现。目前纺织行业开工率基本已恢复正常,但略低于去年同期。刚性需求基本存在,但在市场资金不断缩紧、通胀预期有所减弱的状况下,下游企业的采购多以随用随买为主。同时,近期限电等范围扩大,也可能对后期下游市场的开工状况产生影响。下游聚酯及纺织企业由于自身状况不佳,对于高价原料的传导能力也大大减弱,PTA成本转嫁不畅,未来价格上行的动力明显削弱。

综上所述,国内货币政策持续收紧,PX冲高后连续阴跌,后市走软可能性大,对PTA成本支撑减弱,而下游聚酯市场需求一般,旺季行情未能有效启动,基本面不乐观,PTA后期走势堪忧。

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